黄金逼近历史新高，“黄金+”策略在中国市场渐成趋势

中东局势升级与黄金价格走势

中东紧张局势持续升温，黄金再创历史新高可能只是时间问题。黄金现货隔夜劲升1.7%至2472美元，黄金期货价格突破2500美元，两者均创下收盘价新高，现货的前高为2483.78美元。

“黄金+”配置策略的兴起

随着近年来金价的优异表现，加上机构对风险分散和多元化配置的需求日益增强，“黄金+”配置策略逐渐受到关注。数据显示，部分银行系理财公司和基金公司已开始增加对黄金的配置，尤其是通过黄金ETF。这些配置更多地分布在养老理财、养老FOF和混合基金等产品中，例如招银理财、兴银理财和北银理财等机构的黄金配置比例中枢已达5%~10%。

“黄金+”策略的定义与发展

“黄金+”指的是在投资组合中加入一定比例的黄金，将其作为长期战略资产配置的一部分，而非短期投机。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，中国市场的黄金ETF已连续四个季度实现资金流入，二季度流入约140亿元人民币，达到历史新高。

金价逼近历史高点的原因

上周的“黑色星期一”导致金价大幅跳水，部分海外基金为应对保证金压力，抛售了流动性最好的资产，包括黄金ETF。然而，随着市场恢复平静，金价企稳反弹，并在地缘政治风险升温的推动下，距离历史新高仅一步之遥。

影响金价走势的因素

嘉盛集团资深分析师陈嘉瑞表示，金价在一系列有利前景的推动下，未持续回调，而是在经历V形反转后继续冲高。美联储降息或经济衰退预期都是黄金的潜在利好因素。若本周美国经济数据不佳，金价有望冲击历史高点2483美元，目前距离这一高点还有约2%的差距。

全球黄金市场的动态

美国消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)的最新公布数据表明通胀可能走弱，这可能打压美元并提振金价。全球实物黄金ETF连续两个月流入，6月流入约合14亿美元。全球央行购金量同比增长6%至184吨，而全球黄金ETF总持仓小幅减少7吨，相较于2023年二季度减少的21吨，这一表现相对良好。

黄金饰品消费与未来趋势

高金价对黄金饰品消费的影响尤为明显。数据显示，在金价屡创新高的背景下，二季度金饰需求同比下降19%，跌至391吨，为四年以来的最低点。

中国资管机构的黄金配置趋势

越来越多的中国资管机构开始重视黄金在分散风险中的作用。例如，招银理财“招睿嘉盈”的黄金配置中枢为7.5%，兴银理财“睿利兴成金辰”的黄金配置中枢为10%。不过，整体来看，目前中国市场对黄金的配置比例仍处于较低水平。

“黄金+”策略的三大核心

王立新指出，“黄金+”策略的“+”部分主要体现在三方面：加强组合抗风险能力(对冲货币波动风险)、对冲股债波动风险、增加组合的长期收益来源。

黄金的特殊功能与长期收益

黄金作为一种中立资产，其特殊功能之一是抵御货币波动风险。黄金与股票、债券的相关性非常低，甚至是负相关，因此增加黄金配置可以有效平滑投资组合的波动。此外，黄金还可以提供特殊的长期收益来源，增加投资组合的风险调整后收益。